造纸周报:本周市场略显平静
纸浆价格止跌:五月份阔叶浆价格跌势较为明显,本周止跌,各地报价与上周基本持平。传统淡季的到来使得市场需求更为清淡,浆价不断下跌,市场上情绪悲观,下游按需采购,后续上涨乏力。
针叶浆方面,五月市场价虽略有下滑但幅度很小,以盘整为主,市场表现较为坚挺。本周废纸价格走势略有分化,美废报价下跌0.09%;日废连续三周下跌,本周跌幅为0.54%;欧废报价则继续上涨,本周涨幅为0.17%。需求不旺的情况下,废纸对纸浆形成一定替代。
纸品价格持稳:本周包装纸各品种价格与上周基本持平。白板纸市场需求仍旧低迷,随着淡季的来临短期内难见放量迹象,部分有库存压力的厂家按单排产,以减少供需矛盾带来的压力。白卡纸方面市场较为平稳,玖龙、红塔仁恒等本地纸业大厂表示,因市场不景气,加上产品竞争较激烈,5 月产品已有明显下调,今年依旧根据市场实际需求,灵活调整各产品产量。上周铜版纸局部地区报价略有下调,本周价格基本持稳。双胶纸市场本周行情平稳,市场普遍反映今年教材教辅需求释放较为缓慢,下游多按需备货,接货意愿不强。
投资建议:本周沪深300、造纸、包装印刷、家用轻工指数的涨跌幅分别为0.18%、-0.93%、1.34%和-0.53%,造纸、包装印刷、家用轻工板块相对沪深300 指数的超额收益分别为-1.11%、1.16%和-0.71%。我们维持造纸轻工板块整体“同步大市-A”评级,重点推荐包装板块中客户资源优质、新客户开拓能力强的合兴包装(增持-A)、奥瑞金(买入-A)、上海绿新(买入-A);印刷板块中向信息服务类企业转型的东港股份(买入-A);轻工板块由传统钢琴制造迈向智能钢琴在线教育的珠江钢琴(增持-A)。
风险提示:造纸印刷类传统业务萎缩,新业务转型的不确定性。